看似簡單的新股發行在中國股市上被演繹得越來越複雜。過去幾年間,新股發行一直是婚禮顧問師培訓班市場的焦點,幾經改革,卻依舊問題重重。究其原因,當市場化與中國特色相結合,不同的理解,不同的立場,讓新股發行一次次變成改革的試驗田。
  迴首2012年,剛剛經過兩輪改革的IPO正經受著破發潮的洗禮。彼時正是最為艱難的時期,業界普遍判斷,經過破發之後,改革的成果即將體現。然而,當中小投資者的呼聲和輿論的壓力讓監管層難以承受時,新一輪改革隨即貿然啟動。儘管在信息披露等理念上有所突破,但改革方案對於發行價格不高於行業平均市盈率25%的紅線規定一下子讓新股定價褐藻糖膠哪裡買回到了窗口指導年代。
  實踐證明,之後發行的新股鮮有突破25%的紅線,僅僅變相價格管制這一點就讓改革宗旨的“市場化”三個字成搜尋行銷為空談。而此後的IPO暫停更是讓新股發行再度陷入行政干預的泥潭,致使如今的正常化重啟阻力重重。
  當前進行的改革中,監管層努力踐行市場化的諾言,從行政管制中抽身,卻因為市場化的不夠徹底而在計關鍵字劃與市場的碰撞中重回“管價格”的老路。可以說,超募與老股轉讓掛鉤是此次改革的致命弱點。在定價權基本交還市場之後,在市場熱情高漲的重啟初期,超募幾乎是必然。一邊是市場化的價格放行,一邊是計劃性思維下對超募的限制,矛盾自然產生,而化解矛盾的手段又是行政干預。
  數次改革,都是在尋找市場化與中國特色的結合點,但一次次實踐均未能繞過“價格”這道坎兒,msata卻又滋生出不同的問題,給人以“摁下葫蘆浮起瓢”之感。
  改革允許探索,卻不能缺少“頂層設計”。新股發行體制改革不能無止境地探來探去,而是應該沿著一個正確的方向,不斷完善制度和機制,在給市場穩定預期的前提下堅定不移地穩步推進。
  摘編自新華社1月13日電  (原標題:新股發行的石頭別沒完沒了摸下去)
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